英国服务CPI高于预期 英国央行面临价格压力挑战

　　周三(12月25日)亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.2541，涨幅0.02%，昨日收盘报1.2539。英国服务CPI(消费者价格指数)目前处于5%，略高于英国央行4.9%的预测，这一数据对英国央行来说是一个持续的价格压力问题。

　　最新数据显示，私营部门的工资增长率回升至5.4%，这进一步加剧了英国利率的鹰派重新定价。通过观察3个月期SONIA(英镑隔夜指数平均)期货，2024年12月至2025年的利差显示市场预计明年将有50个基点的宽松——即两次降息，这通常标志着定价的下限。这表明市场定价已经达到了鹰派的顶峰，即所谓的“峰值鹰派”。

　　尽管通胀压力保持在较高水平，但市场从两次降息转变为零降息的难度可能大于从两次降息转变为四次降息。英国央行对逐步宽松的解释是明年大约100个基点的降息，但考虑到只有2月份的会议显示降息概率超过50%，这一展望似乎有些乐观。

　　此外，尽管官方就业数据未显示，但其他基于调查的衡量指标显示劳动力市场正在以更快的速度放缓。鉴于英国劳动力市场统计数据的质量问题，这一点尤为重要。考虑到英国利率进一步鹰派重新定价的空间有限，这为英镑兑美元和英国国债收益率提供了阻力。

　　英镑兑美元在跌破2023年10月低点1.2035以来形成的上升趋势线后，进一步走弱;“死亡交叉”形态(50日均线下穿200日均线)表明长期趋势看跌。